变乱1：公司公布2020年年报。完成营收22.72亿，同比+25.75%；归母净利3.63亿，同比+47.47%；扣非归母净利3.34亿，同比+57.05%。贩卖毛利率36.02%，yoy+1.46pct；贩卖净利率16.05%，yoy+2.50pct；公司毛利率上升次要缘故原由系陈述期内公司鞭策精益化消费，消费服从进步。

　　从公司支出构造来看，紧缩机营业营收14.45亿，同比+11.59%；线%；零件及维修营业营收1.36亿，同比+29.97%；铸件产物营业营收0.38亿，同比+0.27%。

　　受益于光伏硅片及电池片的扩产和手艺迭代，光伏真空泵具有较高生长空间：今朝公司真空泵次要集合在光伏范畴，此中硅片拉晶环节为公司传统劣势范畴，客户包罗隆基、中环等光伏抢先企业；电池片环节作为客岁新开辟市场，连结优良增速，将来异质结手艺的开展将带来新的晋级需求，受益于扩产及手艺迭代，具有较大市场空间。

　　国产替换稳步停止，半导体真空泵估计将成为新的增加点：半导体真空泵作为公司次要开展标的目的，今朝具有较大交换需求，今朝国产物牌市占率较低，公司相较外洋品牌在节能度和尺寸方面具有必然合作力，英超联赛最新客户涵盖台积电等优良客户，将来国产替换空间宽广。

　　红利猜测与投资评级：综合思索公司根本面状况，我们上调红利猜测，估计2021-2023年公司归母净利润别离为4.7亿（前值3.74亿）、6亿和7.8亿，对应PE别离为26.9、21.2、16.3X，连续重点保举，保持“买入”评级！